公募基金2017年报窥探:持有人超8亿 哪些公司换手超50倍

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2018-04-09 22:12

公募基金2017年报窥探:持有人超8亿 哪些公司换手超50倍

2018-04-09 14:07来源:经济观察报年报/公募/基金

原标题:公募基金2017年报窥探:持有人超8亿 哪些公司换手超50倍

(图片来源:全景视觉)

经济观察网 记者 徐唯佳 公募基金2017年成绩单已经悉数亮相。截至3月底,116家在中国基金业协会备案注册的基金管理公司全部披露了旗下基金产品的2017年报数据。

相较于稍早公布的四季报数据,公募基金年报可以更为全面反映行业在过去一年的真实发展情况,其中年报单独披露细化到每只基金全年利润情况以及持有人数据,而基金换手率则体现了基金管理人是否贯彻价值投资理念,而非短期趋势投资风格。

持有人户数猛增近3亿

wind数据显示,截至2017年末,公募基金的净资产总值为11.61万亿元,基金持有人户均持有基金资产1.45万元,较2016年同比数据下降14.7%,减少了0.25万元。

“人均持有基金资产下降,并不代表基金投资者赎回产品,而是由于基金持有人数量大幅增长,摊薄了人均成本。”万复资讯分析师钟明向记者分析道。年报数据显示,截至2017年底,公募基金持有人总户数高达8.03亿户,较2016年末的5.07亿户大幅增加了2.96亿户,增幅为58.4%。

自2014年开始,公募基金持有人每年都以亿户的级别在增加,而这其中贡献最大的无疑是余额宝用户的普及。

从基金管理人分类来看,虽然一再限制规模,但天弘基金凭余额宝一己之力,实现571亿元利润,最新数据显示余额宝规模已达到15798亿元。其他利润超过300亿元的基金管理公司还包括易方达基金、华夏基金以及嘉实基金。

公募基金行业寡头竞争格局初具规模。

个人持基数量反超机构投资者

持有人数据上,个人投资者持基数量反超机构投资者,成为公募基金管理人的主要“衣食父母”。wind数据显示,截止去年底,机构投资者持有公募基金份额合计5.22万亿,相较于公募基金总体份额,占比达到48.98%,这一比例与2016年底相比,下降幅度达到8.48%。

“机构投资者比例下降一方面源于去年监管机构对于委外定制型产品的严格限制,同时个人投资者购基热情高涨也是不可忽视的此消彼长因素。”理兴投资FOF业务主管向记者分析道。

年报数据显示,个人投资者购基主力仍然以余额宝为主,天弘余额宝货币基金单只基金户数较2016年再度增长1.06亿户,达到惊人的4.76亿户,已经占到世界人口6%的比例。

“行业繁荣的背后,也必须直面公募基金依靠技术含量最低的货币基金支撑行业半壁规模江山的尴尬现实。”钟明认为基金管理人仍然需要通过优化投资体验,让更多基民愿意投资风险和收益相对较高的偏股型基金。

从各类型产品机构投资者占比分布来看,高风险的QDII基金和股票型基金,机构占比最低,分别占比23.02%和27.69%;债券型市场虽然持续不景气,但机构投资者仍然逆势加仓,占比高达91.6%,左侧交易倾向明显。

小公司疯狂换手50倍

除基金赚钱能力、基金持有人结构等数据外,相较于季报,年报中还会披露基金换手率数据。根据定义,平均持仓时间=(上一年报的股票投资市值合计+本年年报的股票投资市值合计)/(本年年报的股票成交量*2),平均持仓的倒数就基本相当于其年换手次数。

众所周知,价值投资参考标准之一就是较低的换手率指标,在人人都喊价值投资的2017年,哪家基金公司真正践行价值投资理念,可以从该指标中一窥究竟。

“我们测算下来2017年全部偏股基金平均股票持仓时间为0.2,大幅高于前两年水平,从某种意义来说2017年是公募基金价值投资元年。”海通证券基金评价中心分析师向记者表示道。东方财富网数据显示,2016年和2015年行业基金数据平均股票投资周转率分别为0.13和0.05。

具体到公司方面,来自两家券商系公募基金,浙商证券资管和东方证券资管换手率最低,平均持仓时间0.49和0.44,这也意味着两间公司平均一年全部股票换一次仓,并列3到5位的分别是中加基金、富国基金和华夏基金,平均持仓时间0.42。从规模来看,中加基金资产管理规模较小,不具代表意义。而富国基金和华夏基金两家千亿资产管理规模的大型资管,保持不到全年换手率低于300%,实属不易。

在年报数据中,也可以看到部分疯狂换手的公募基金,平均持仓时间只有0.02年,最具代表性的是中科沃土基金和新沃基金,两家公司一年的换手高达50次。其他换手率居前的公司还包括南华基金、中信建投基金、长江证券、江信基金、恒生前海基金等,但上述公司资产管理规模均较低,普遍不具行业代表意义。

上述海通证券研究员告诉记者投资者需要警惕换手率持续很高、业绩表现持续落后的基金。这些基金可能会存在追涨杀跌或者流动性风险的问题。当基金遭遇赎回冲击时,基金经理可能被动买卖股票。在整体缺乏资金持续性流入的情况下,迷你型基金管理公司即便遇到去年单边上涨行情中亦很难有赚钱效应,帮忙资金的频繁进出也持续影响到基金经理的投资运作,导致换手率居高不下。

行业年报披露完毕的同时,也意味着2017年曲终人散。在国际资本市场震荡加剧的背景下,各家基金管理公司在新的起跑线上重新发力。返回搜狐,查看更多

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